基建投资呈现年内首升 10月份多项经济目标企稳上升提决心

国家统计局14日发布10月份宏观经济数据显示,工业生产稳中略升,固定资产投资企稳回升,进出口增长继续加快。

国家统计局新闻发言人刘爱华14日在国新办发布会上表示,10月一些主要指标确实出现了企稳回升的迹象,工业略有回升、投资出现了连续两个月的小幅回升,其中制造业投资连续7个月回升,基础设施投资出现了年内首次回升,民间投资继续保持较快增长,就业、物价等指标也都保持了平稳增长。企业加快对市场调整应对的力度,党中央、国务院的一系列政策有力有效,对促进经济平稳运行、保持在合理区间起到了重要作用。

10月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长5.9%,增速比上月加快0.1个百分点。1-10月份,全国规模以上工业增加值同比增长6.4%。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受第一财经记者采访时表示,工业生产各项指标的增速大致符合预期,略微有所加快,跟投资和出口的拉动有关。

1-10月份,全国固定资产投资(不含农户)547567亿元,同比增长5.7%,增速比1-9月份加快0.3个百分点,连续两个月小幅回升。其中,制造业投资同比增长9.1%,比前三季度加快0.4个百分点,连续7个月增速回升。

基础设施投资增速低位小幅回升,1-10月基础设施投资同比增长3.7%,比前三季度回升0.4个百分点,是年内首次回升。民间投资341343亿元,增长8.8%,比前三季度加快0.1个百分点。

章俊表示,9月的财政支出特别是地方政府财政支出大幅反弹,说明融资能力和力度有明显改善,因而表现在基建增速10月企稳,也是符合预期的,接下来的2个月基建会继续温和反弹,但持续大幅反弹的可能性不大,最重要的是止住了下跌的趋势,稳定市场信心。

消费方面,10月份,受中秋假日错月以及“双十一”电商节前部分商品消费延迟等因素影响,社会消费品零售总额35534亿元,同比增长8.6%,增速比上月回落0.6个百分点。1-10月份,社会消费品零售总额同比增长9.2%。

进出口方面,10月份,进出口总额27478亿元,同比增长22.9%,增速比上月加快5.7个百分点。1-10月份,进出口总额250515亿元,同比增长11.3%。其中,出口133551亿元,增长7.9%;进口116964亿元,增长15.5%。

章俊分析,综合来看,一方面是前期的出口退税等政策对提振出口起到了一定的作用,另一方面,人民币汇率波动也有一定的帮助,此外,越南、香港等一些转口贸易的增速提高,消减了中美贸易摩擦带来的影响。

中共中央政治局10月31日召开会议强调,面对经济运行存在的突出矛盾和问题,要坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,坚持以供给侧结构性改革为主线,加大改革开放力度,抓住主要矛盾,有针对性地加以解决。

章俊认为,供给侧结构性改革未来的重点在“补短板”,一方面是制造业,目前高端制造业增速较高,投资会持续,另一方面是消费,在传统商品销售得到满足之后,未来服务业消费、高端消费会增强。

对于下一步的经济走势,刘爱华提出,要关注两个层面的问题。

第一个层面,从前10个月经济运行状况来看,主要指标都保持在合理区间,经济稳定运行的基本面没有发生改变。刚才说到经济增长,包括生产和需求、就业、物价、国际收支这些总量指标都保持了平稳运行的态势,新动能继续发展壮大,结构调整稳步推进,质量效益继续改善。

第二个层面,长期角度来看,我国长期发展的优势和潜力也是比较充足的。

刘爱华说,一是拥有超过13亿人口的庞大市场,中等收入群体不断扩大,孕育着消费升级的巨大潜力;二是拥有比较完整的产业体系,日益完备完善的基础设施,随着供给侧结构性改革的逐步推进,供给能力和水平逐步提升,逐渐地适应日益增长的消费增长需要;三是拥有比较丰富的人力资本,劳动力的比较优势仍然存在,劳动力总量超过9亿,有1.7亿受到高等教育和职业教育的高素质人才;四是目前宏观政策的空间和余地比较大,通胀水平比较低,财政赤字率也处于比较低的水平,政府的负债率也是处于合理区间,外汇储备仍然充足,这些方面来看宏观政策操作空间比较大。所以,有利于我们把长期的优势、长期的潜力释放出来,支撑中国经济继续行稳致远。

刘爱华表示,国民经济长期向好的态势没有改变。同时也要看到,当前外部不稳定、不确定因素依然较多,经济运行仍面临一定下行压力,下一步要狠抓政策落实落地,促进经济平稳运行在合理区间,努力完成全年的经济社会发展目标。

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多机构预测9月基建投资增速继续上行

国家统计局将于18日公布9月及三季度国民经济运行数据。多机构预测,9月社零增速回升,制造业投资增速企稳,而受益于低基数和专项债发行提前,基建投资累计增速也有望继续上行。
工业方面,申万宏源宏观高级分析师秦泰指出,9月天气影响弱化,同时基建投资需求有望改善,制造业投资单月预计有所回升,叠加居民商品消费需求仍较稳定,整体工业品需求预计9月有所改善。在8月企业去库存幅度有所收敛背景下,预计后续汽车等行业生产端转为补库存或进一步带动9月工业增加值改善。预计9月工业增加值实际增速回升至6.2%左右。
华创证券首席宏观分析师张瑜也指出,9月工业增加值将有所反弹。9月日均耗煤同比大概率为正,好于8月,与用电相关的几个高耗能行业仍会有所反弹。
社零也有望继续回升。“8月社零增速在汽车销售的拖累下再度小幅回落至7.5%,但其他可选消费边际改善,必选消费延续稳健增长,一定程度反映前期个税减税、增值结构性减税对消费的持续促进,预计9月除汽车外的消费改善趋势将继续保持。而汽车销售预计较8月边际回暖。综合看,预计9月社零名义增速、实际增速分别回升至7.8%和5.8%,较8月分别回升0.3和0.2个百分点。”秦泰表示。
投资方面,兴业证券首席宏观分析师王涵指出,9月逆周期调控力度有所上升,包括减税降费、专项债以及降准等政策,制造业投资或有所回升,基建投资增速维持平稳。
华泰证券首席宏观分析员李超认为,制造业投资存在积极的结构因素。一是高技术制造业投资增长较快。国家加大对科创行业融资的支持力度,有望继续对相关投资起到拉动作用。二是技术改造投资增长较快。三是从今年末到明年一季度,PPI触底回升、工业企业盈利修复的逻辑,有望带动传统制造业投资增速企稳。
张瑜认为,受益于去年三季度的低基数及今年专项债的发行提前,基建累计增速预计继续上行至3.5%附近。
秦泰也认为,6月以来企业中长贷增长稳定,专项债发行速度较快;货币政策配合性操作下信用环境维持改善趋势;此外,近期政策强调不得将专项债资金用于土地储备和房地产相关领域,需落实专项债资金有效投资,挖掘投资需求潜力。预计1-9月基建投资(全口径)累计增速或小幅回升至3.5%。而四季度有望提前下发2020年专项债额度,9月降准延续信用环境向好态势,预计四季度基建投资增速仍将维持环比偏强趋势,全年累计增速或回升至4.7%左右。(来源:经济参考报)